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小麦财经股票网讲可转换优先股是什么?

  什么是优先股

  在弄明白什么是可转换的优先股之前,我们首先要知道什么是优先股。优先股是流行于硅谷的玩意儿。曾经被创业者称为“天使”(因为他们往往没有投票权)、又被称为“恶魔”(因为在企业被并购或者清算时,优先股投资人会拿走比想象的要多)。简单来说,优先股有双重身份。他既像债券,又像股票。优先股,顾名思义,就是具有优先权的股票。其优先权主要体现在两个方面。1. 通常具有固定的股息(类似债券),并须在公司分配股息的时候,优先股持股人具有优先被分配股息的权利。2.在公司解散、倒闭等情况下,分配剩余财产时,优先股的索偿权要优先于普通股,但是次于公司债。3. 优先股上市价格一般是100,交易市场是只接受机构投资者的境外OTC市场。存在优先性,就必然有其他方面的限制。1、优先股的股东不参与公司的日常经营;2、仅能够决定或影响与自己切身利益相关的事情;3、优先股股东对公司经营的影响力要小于普通股股东。

  转换优先股又是什么

  而可转换优先股又是什么呢?它和优先股有什么关系?可转换优先股是优先股的一种存在形式,它是指发行后,满足一定条件限制后,股东可以将手中的优先股转变为普通股,即与企业共担风险,不再享受固定的投资收益率。但也有可能是由某种优先股票转换成另一种优先股票。

  01可转换可赎回优先股是什么?

  小米集团的可转换可赎回优先股造成了巨大的争论,其原因就在于金融创新使得权益跟负债变得傻傻分不清楚,关于这一争议的本质其实是对权益和负债到底如何区分这一问题的探讨。

  我们知道,负债和权益都是对企业资源的索偿权,不过前者具有优先索偿权,后者是对剩余资源进行索偿,也就是说,负债承担的风险更小,因而收益也就更低。而权益虽然可能有高回报,因为如果公司发展的好,前途无量的话,剩余收益也是没有上限的。

  而如果站在企业的角度,权益就是“给我花的钱”,债务就是“我要还的钱”(马涛,2014)。

  但如果只是将企业的资源供给简单粗暴地分为绝对的权益和绝对的负债,就走向了两个极端,更适合绝对的风险偏好者和绝对的风险规避者,但显然忽略掉了不想承担太大风险,但又想获得相对较高的回报的投资者。

  当然,有需求就会有供给,这也就催生了“既像股,又像债”的投资工具的产生,也就是各种各样的优先股。由于公司在发行优先股时会根据发行方与投资方的博弈结果,为优先股附加诸多不同的条款,继而衍生出各种各样不同的优先股,使得债务和权益之间的界限变得更加模糊。这种情况下,要想判断优先股到底是权益还是债务,就需要结合具体的合同条款,根据权益和债务的特征进行进一步的判断。

  02金融负债和权益工具如何划分?

  接下来,再来看金融负债和权益工具如何划分。

  金融负债的特点就是企业不能无条件地避免以交付现金或其他金融资产来履行义务;权益工具的特点就是企业没有义务交付现金或其他金融资产给其他方,而且,将来需要用或者可以用自身权益工具来进行结算。

  以下是IFRS准则对金融负债和权益工具的规定

  划分为金融负债的工具:

  1)该金融工具包括向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务;

  2)在潜在不利条件下,与其他方交换金融资产或金融负债的合同义务;

  3)将来需用或可用自身权益工具结算的合同:

  ①非衍生工具:可变数量;

  ②衍生金融工具:以固定数量的自身权益工具交换固定金额的现金或其他金融资产除外。

  划分为权益工具的金融工具:

  1)该金融工具不包括交付现金或其他金融资产给其他方;

  2)该金融工具不包括在潜在不利条件下,与其他方交换金融资产或金融负债的合同义务;

  3)将来需用或可用自身权益工具结算的合同:

  ①非衍生工具:固定数量;

  ②衍生金融工具:以固定数量的自身权益工具交换固定金额的现金或其他金融资产。

  看起来是不是觉得特别晦涩难懂呢?总结一下,就是如果将来就有义务交付现金或是其他金融资产给对方,那么就相当于欠了别人的债,就是债务工具。但是如果没有这个义务,就是权益工具啦。

  举个例子,假设小伙伴A以10元/股的价格认购了小米发行的1000股票,共计花了1万元,那么这就是小米的权益,因为未来小米没有义务再把这1万元还给A。但是,如果A是买了1万元的小米一年期债券,那么一年后小米有义务向A交付这1万元债券的本息,则这就是小米的债务。

  那么,争议点在哪里呢?实际上是因为有的合同可能约定了未来企业可以通过自身的权益工具进行结算。这种情况就有点类似于公司发行股票筹集资金了,这时,问题就产生了,这种情况下的合同应该属于负债还是权益呢?

  这需要根据具体的合同条款来进行确定,而且,对于非衍生金融工具合同和衍生金融工具合同,IFRS准则的规定还不一样。再给大家详细拆解。

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